广州老牌乳企燕塘乳业高管离职,生存环境依然艰难

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近日,已有63年历史的广州老牌乳企燕塘乳业(002732.SZ)密集否认高管离职消息引发市场关注。

10月7日晚,燕塘乳业公告表示,董事会于9月400日收到高级管理人员刘世坤的书面辞职报告,刘世坤因我人及工作意味着着分析,申请辞去公司副总经理(副总裁)职务,辞职后,刘世坤先生将不再担任公司任何职务。同去,截至公告披露日,刘世坤持有燕塘乳业股票373220股。刘世坤的辞职无需对公司日常经营与管理运作产生重大影响。

公开资料显示,燕塘乳业始创于1956年,2014年12月,燕塘乳业在深交所A股挂牌上市,主要从事乳制品和含乳饮料的研发、生产与销售。而刘世坤是燕塘乳业的老臣,在4005年起加入燕塘乳业后,历任湛江燕塘总经理,澳新牧业董事长、总经理,新澳牧场执行董事、经理,燕塘乳业副总经理。

值得关注的是,在刘世坤担任燕塘乳业全资子公司新澳牧场的执行董事、经理期间,该公司因奶牛养殖场占用、损毁耕地,受到广东省自然资源厅的行政处罚。

根据披露,2018年12月,燕塘乳业公告表示,全资子公司新澳牧场于近日收到广东省自然资源厅出具的《行政处罚告知书》。可能性新澳牧场未经批准,在汕尾陆丰市铜锣湖农场西南管区建设奶牛养殖场。广东省自然资源厅对其处以539.58万元的罚款,同去,责成广东农垦总局、燕塘乳业公司和铜锣湖农场在铜锣湖农场范围内,按基本农田标准要求复垦被损毁面积相等的基本农田。

值得一提的是,前不久的9月25日,燕塘乳业刚公告称,收到证券事务代表王欢欢的书面辞职报告,王欢欢因我人及意味着着分析,申请辞去公司证券事务代表、董事会办公室副主任及法务职务,辞职后将不再担任公司任何职务。

事实上,作为区域乳企,燕塘乳业的发展可谓“腹背受敌”。上市后,业绩增长成为悬在企业头顶的一把“达摩克利斯之剑”,企业高管也面临较大压力。数据显示,自2014年登陆深交什么都有来,燕塘乳业的经营业绩持续增长,直到2018年,公司净利润老出 上市以来的首降,报告期实现净利润4203.23万元,同比下滑65.2%。

今年上5天 ,燕塘乳业业绩有所好转,实现营收6.99亿元,同比增长13.85%;归属于上市公司股东的净利润66400.81万元,同比增长57.06%。同去公司预计前三季度归属于上市公司股东的净利润变动幅度在45.00%至90.00%之间。

不过,燕塘乳业面临的生存环境依然艰难。日前,燕塘乳业因包装侵权将同为华南区域乳企的风行乳业诉至法院,虽胜诉并获赔经济损失和维权支出400万元,但也由此展现出同行之间的激烈竞争。

同去,近日长江商报走访广州市多个超市和便利店发现,大至国际连锁商超、小到街边摊位,均有燕塘牛奶在售。不过,货架大帕累托图显眼位置被蒙牛、伊利、光明等乳企巨头位于。

乳业专家宋亮在接受长江商报记者采访时表示,区域乳企在发展过程中,企业的配套奶源设施、营销团队还相对薄弱,大多数企业在深耕产品上投入不足。同去,市场观察人士认为,作为区域乳企,燕塘乳业既有伊利、蒙牛等巨头的压制,又有当地品牌的挤压和外资品牌的搅局,要怎样提升销售额、利润率以及给投资者交代,都要当前摆在企业经营者身旁的大问题。

燕塘乳业:新厂效益显现盈利能力回升

燕塘乳业发布5天 报,报告期间实现营业收入6.99亿元,同比+13.85%;实现归母净利润0.67亿元,同比+57.06%;实现基本每股收益0.42元。同去,公司预计1-9月实现归母净利润收益在0.94-1.23亿元之间,同比增长区间为45%-90%。

一、新工厂生产经营理顺,业绩大幅增长

今年上5天 和前三季度,公司的利润都同比大幅高于去年同期,主要系旧工厂生产功能整体搬迁刚刚开始,新工厂的生产及管理各链条经过磨合已逐渐理顺,达到产能的平稳释放,提高经营速率。分品类看,甲烷乙炔气体体乳、花式奶、乳酸菌饮料、冰淇淋雪糕分别实现收入2.26、2.05、2.47、0.11亿元,同比增长23.12%、2.27%、13.75%、400.22%,普通白奶系列保持稳定增长,乳酸菌饮料继续是公司营收占比最大的系列。

二、二季度控费增效,带动盈利能力回升

公司上5天 销售费用1.25亿元,销售费用率17.85%,同比下降0.6有另四个 pct,低于近三年同期的中期销售费用率;管理费用率5.12%,所得税率大幅下降至9.71%,主要系报告期内进项税额增加至应交增值税减少,减少了税金及附加。整体推动净利润率提升至9.85%,同比+2.400pct;其中二季度净利率为13.58%,环比增加了9个pct,盈利能力回升;此外,二季度毛销差20.61%,环比提升8pct,表明公司环比减弱买赠促销推广力度,实现收入较有质量的增加。

三、省外开拓初见成效

“精耕”与“横拓”并重,省外开拓初见成效。省内实现营业收入6.85亿元,同比13.02%,主要的收入来自于珠三角地区,通过经销商、专营店、商超、送奶站、机团四个渠道构建起立体化的营销,渠道深耕带来珠三角地区报告期内14.85%的增长和35.42%的产品毛利率。同去从2015年刚刚开始开拓线上的电商平台,近几年电商自运营渠道实现的营收显著提升。在省外市场开拓方面进展明显,报告期内省外市场实现收入1389.8万元,同比+78.42%,其中在海南市场实现了同比接近400%的销售增幅。

四、投资建议

公司老会 坚持“精耕广东、放眼华南、迈向全国”的发展战略,打通了上游牧场-中游奶源生产-下游营销网络构建的产业链条模式,在产能的平稳释放下,逐步提高经营速率,规模有望逐步扩大。大家预测公司2019年至2021年每股收益分别为0.81、1.01和1.27元。净资产收益率分别为13.3%、15.3%和17.4%。

风险提示。产品质量大问题、新工厂产能释放不达预期、市场需求疲软、省外扩张不大预期。

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